Découvrez la folie des investisseurs pour l’IA révélée dans l’IPO d’Astera Labs !

Une entreprise de matériel d’intelligence artificielle prête à faire son entrée en bourse

Alors que le monde de la technologie attend avec impatience les débuts publics de Reddit, une autre entreprise dont vous n’avez peut-être jamais entendu parler s’apprête à faire son entrée en bourse : Astera Labs. Et cela pourrait être un test plus important de l’appétit des investisseurs pour les introductions en bourse technologiques.

Astera a annoncé cette semaine dans un dépôt public que son introduction en bourse serait plus importante que prévu à tous les égards : elle vendra plus d’actions – 19,8 millions contre 17,8 millions initialement prévues – et à un prix plus élevé, s’attendant à les vendre entre 32 et 34 dollars par action, contre 27 à 30 dollars précédemment. Astera prévoit de lever 517,6 millions de dollars au milieu de sa fourchette de prix révisée, contre 392,4 millions de dollars. Les observateurs des introductions en bourse s’attendent à ce qu’elle fasse ses débuts cette semaine.

Mise à jour : Astera Labs a fixé le prix de son introduction en bourse à 36 dollars par action, au-dessus de sa fourchette de prix révisée. Plus d’informations lorsqu’elle commencera à être négociée. Pour en savoir plus, regardez la vidéo ci-dessous :

Une histoire de matériel d’intelligence artificielle

Alors que l’introduction en bourse de Reddit pourrait être bien accueillie par les investisseurs à la recherche d’une entreprise de médias sociaux bien connue qui possède une activité intéressante de données d’intelligence artificielle en plein essor, Astera Labs est une histoire de matériel d’intelligence artificielle. Et non, elle ne concurrence pas Nvidia, le géant américain des puces qui a créé la puce d’intelligence artificielle la plus demandée au monde.

Astera Labs fabrique du matériel de connectivité pour les centres de données de cloud computing. Étant donné que l’intelligence artificielle nécessite d’énormes quantités de données circulant dans les centres de données, Astera a vu ses revenus augmenter récemment. Après avoir généré 79,9 millions de dollars en 2022, le chiffre d’affaires a augmenté de 45% en 2023 pour atteindre 115,8 millions de dollars.

Avec 271 mentions de « l’intelligence artificielle » dans son dernier dépôt auprès de la SEC, la société s’efforce de convaincre les investisseurs qu’elle fait partie du boom de l’intelligence artificielle à plus grande échelle.

La question de savoir dans quelle mesure Astera possède réellement les compétences nécessaires pour réussir à long terme est sujette à débat. Nick Einhorn, vice-président de la recherche chez Renaissance Capital, une société qui suit le marché des introductions en bourse et propose des ETF axés sur les offres publiques, est un peu sceptique. Selon Einhorn, Astera n’est pas une entreprise d’intelligence artificielle. Cependant, elle « bénéficie de la tendance », en particulier des dépenses des centres de données stimulées par l’intelligence artificielle. En 2022, Amazon a même signé un accord de souscription lui permettant d’acheter près de 1,5 million d’actions, ce qui n’est pas une preuve que Amazon Web Services est un client, mais cela laisse présager une telle possibilité.

Cependant, bien que l’entreprise ait une histoire à raconter en matière d’intelligence artificielle, sa croissance récente rapide et sa rentabilité précoce démontrée pourraient être les principaux moteurs de l’intérêt des investisseurs sur le marché public.

Les entreprises peuvent croître et gagner de l’argent en même temps

Dans le monde des start-ups, la croissance et les pertes vont souvent de pair. Les start-ups lèvent des capitaux auprès d’investisseurs du marché privé, investissant les fonds dans leurs opérations pour augmenter les effectifs afin de pouvoir développer et vendre plus rapidement. Souvent, lorsque une start-up atteint l’échelle requise pour déposer une demande d’introduction en bourse, elle n’est toujours pas rentable et il est peu probable qu’elle commence à générer des bénéfices ajustés, sans parler de bénéfices conformes à des normes comptables plus strictes, dans un avenir proche.

Jusqu’au quatrième trimestre de 2023, Astera Labs semblait être exactement ce type d’entreprise. Son activité a connu une croissance rapide l’année dernière, avec des pertes significatives à la clé.

Sur son chiffre d’affaires de 79,9 millions de dollars en 2022, elle a enregistré une perte nette de 58,3 millions de dollars ; sur son chiffre d’affaires de 115,8 millions de dollars en 2023, la perte nette s’est élevée à 26,3 millions de dollars. Ainsi, sur une base annuelle, il est loin d’être le genre d’entreprise rentable que les experts en introduction en bourse estiment nécessaire dans ce marché difficile. Même lorsque l’entreprise a éliminé les coûts non monétaires liés au paiement de ses employés en actions, ses bénéfices ajustés étaient toujours négatifs en 2023.

Cependant, lorsque nous examinons de plus près, son succès financier devient plus nuancé. Au troisième trimestre de 2023, le chiffre d’affaires d’Astera Labs a commencé à croître de manière spectaculaire : de 10,7 millions de dollars au deuxième trimestre 2023 à 36,9 millions de dollars au troisième trimestre, puis 50,5 millions de dollars au quatrième trimestre.

Et alors que cette augmentation de la croissance est impressionnante en soi, la situation de rentabilité de l’entreprise s’est également nettement améliorée à la fin de l’année 2023. Après avoir enregistré une perte nette de 20,0 millions de dollars au deuxième trimestre 2023, la perte nette a diminué pour s’établir à seulement 3,1 millions de dollars au troisième trimestre 2023.

Et au quatrième trimestre, Astera Labs est passé d’une perte à un bénéfice : 14,3 millions de dollars de bénéfices nets.

Einhorn a averti que les résultats du quatrième trimestre 2023 de l’entreprise ne préfigurent peut-être pas la nouvelle norme de l’entreprise. « L’un des défis pour les entreprises comme celle-ci », a-t-il expliqué, « est que vous avez tendance à avoir une forte concentration de clients et les habitudes d’achat des clients peuvent être très irrégulières ». De bons trimestres récents n’impliquent pas toujours des trimestres futurs similaires. Autre faiblesse : en 2023, ses trois plus gros clients représentaient environ 70 % de son chiffre d’affaires, selon Astera.

En résumé, Astera Labs a profité des dépenses des centres de données en intelligence artificielle. Son essor financier qui en a résulté est impressionnant et explique pourquoi son introduction en bourse est valorisée autour de 5,2 milliards de dollars, une nette augmentation par rapport à sa dernière valorisation sur le marché privé de 3,15 milliards de dollars.

Si l’entreprise parvient à attirer un fort engouement après sa première journée de négociation, cela pourrait ouvrir la voie aux introductions en bourse d’autres entreprises connaissant une croissance retrouvée grâce à l’intelligence artificielle. Et peut-être que cela suffira à permettre à d’autres offres technologiques de se faufiler cette année.